紫水晶中文版

价值投资者往往喜欢买入具有强护城河的企业，然后长期持有。这个策略本身没有问题，然而理解护城河的本质并不容易，即使巴菲特也并未把这个问题彻底讲明白。 首先，买入具有护城河的企业并长期持有，这个策略毋庸置疑是非常正确的。实际上不用举别的例子，仅仅以比尔盖茨的例子就以足够。公开资料显示，微软在1986年登陆纳斯达克市场时，比尔盖茨持股比例达45%。 微软公司5月4日股价为247.79美元/股，总市值1.8662万亿美元，如果这部分股权拿到现在，比尔盖茨的持股市值高达8398亿美元。 如今，只持有1.37%，持有微软公司的市值255.67亿美元。最具讽刺意味的事实在于，比尔盖茨也是巴菲特好友，而且是价值投资者的拥趸。 另外，还有一个价值投资的案例： 靠积累股票致富：5千变2200万 第一位投资者叫 Anne Scheiber 女士，她在1944年投资的5000美元，在1995年去世时变成了2200万美元（约1.5亿人民币）。 她是一名国税局的基层审计员，工作23年年收入从未超过3150美元。她在审计报税单时学到的一个重要经验是， 在美国致富最可靠的方式是积累股票。 她寻找自己熟知的品牌，买入这家公司的股票， 几十年来用收到的股息做再投资，从不卖出股票。 即使在1972-1974年的熊市和1987年的市场崩溃期间，她也从未卖出，因为她对自己选择的股票有很强的信念。 她持有的是一个多样化的投资组合， 美林的客户经理公开了她去世时的持股列表，包括可口可乐、百事可乐、埃克森美孚石油、联合讯号、洛斯保险等。 她以审计税务的谨慎思维审视持有的股票，阅读年报并参加股东会议，将注意力放在那些盈利会增长且配股息的公司。 晚年她将分红投资到免税的市政债券上。 离世时，她的投资组合每年股息和利息收入高达75万美元。她将所有财富捐给了一所从未上过的大学Yeshiva University。 第二位投资者是 Grace Groner 女士 ，她12岁就成了孤儿，成长于大萧条时代，生活方式非常节俭，不开车，从未结婚、没有孩子，当了一辈子秘书。 去世时却给母校和社区捐赠了720万美元（约5000万人民币） ，认得她的人问：Grace去哪儿弄那么多的钱呢？她没有财产可以继承。 Grace只是从微薄的薪水里省出了一点钱投入股市， 在1935年用180美元买了3股自己公司雅培（ABT）的股票，在接下来...