价值投资第一课-----“要么不买股票，要么就持有十年”
很多人问我价值投资的要义是什么。如果谈起投资的规律，我自己总结的经验就有四十多条，每条分开来讲，加上案例，可能一条都能说上几个小时。其实，这些规律自己总结就好，但一个基础要放在所有的规律前面，不然就根本没有办法去谈价值投资。 这条规律就是：“ 要么你不买股票，如果买了就要长期持有超过10年。 ” 我记得巴菲特也说过类似的话，大概是“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟”。我不想给大家兜圈子，或者误导别人。或许是翻译的问题，或许是文化的问题，这句话和前面的规律含义一致，但放在中文环境下就是一个病句。网上的讨论大多都是穿凿附会，过度解读，所以这里就不再讨论了。 这个规律延伸开来，基本上就是一个成功做事的方法，而不仅仅是投资规律。这就好比朱元璋的人生信条是“要么就不得罪人，要么得罪了就得罪到底，甚至挫骨扬灰”。我这里不讨论这种方法的善恶，但至少对朱元璋造反生涯的成功很有帮助。同样，中国古代谚语中常说的“静若处子，动若脱兔”都是差不多的意思。 回过头来我们继续讲投资，谈谈这句话深层次的原因。 为什么长期持有超过10年才是价值投资的基础呢？ 实际上，作为投资短期的波动性很大，根本无法预测。如果你认为自己一个行为金融学的高手，能够通过大众行为预测短期股价的波动，这肯定不在价值投资的探讨范围之内，反正大多数人绝对做不到。价值投资的前提首先是预测确定的结果，而不是过程。只要超过10年的长期时间才能保证这种确定的结果得到实现。举个例子，前一段阿里巴巴被处以天价罚款，但实际上处罚当天并没有即使反应到股价之上，大概过了几个月股市才逐渐消化这个消息带来的利空。所以，这就是一个确定的结果——明显是利空，但不确定的过程——何时利...